Análisis de Acciones de PayPal – ¿Merece la pena comprar?
En este artículo, examinaremos las acciones de PayPal con el símbolo de cotización PYPL. Este análisis ha sido muy solicitado, ya que ha habido muchos acontecimientos recientes relacionados con PayPal desde nuestros videos anteriores. En este artículo, exploraremos los fundamentos del negocio de PayPal, revisaremos algunos desarrollos recientes, intentaremos determinar un valor justo para las acciones de PayPal utilizando el descuento de flujo de efectivo y, en última instancia, tomaremos una decisión. PayPal está en mi «Bullpen» personal, que es una lista de acciones que consideraría comprar cuando alcancen cierto precio. Si te gustaría ver un artículo sobre mi «Bullpen», házmelo saber en los comentarios.
Una de las razones por las que las acciones de PayPal son tan solicitadas es que han experimentado una disminución significativa en el último año. Mientras que el mercado de valores en general ha tenido un desempeño aceptable, las acciones de PayPal han disminuido aproximadamente un 30% desde el año pasado. Ahora, exploremos los aspectos básicos del negocio de PayPal.
Fundamentos del Negocio de PayPal
PayPal posee varias marcas reconocidas, como Venmo y Zoom (no la plataforma de conferencias web). Venmo y PayPal Zoom permiten enviar dinero en el extranjero utilizando los servicios de PayPal. Además de facilitar el pago en sitios web y procesar transacciones, PayPal se ha adentrado en el negocio crediticio, ofreciendo servicios como «compra ahora, paga después». Esto implica que los clientes pueden obtener tarjetas de crédito Venmo o líneas de crédito PayPal para realizar compras y realizar pagos mensuales.
Desarrollos Recientes
En cuanto a los acontecimientos recientes, PayPal ha adquirido varias empresas, como Venmo en 2013 y PY in 2021, una empresa japonesa. Uno de los desarrollos más destacados es la contratación de su nuevo CEO, Alex Chris, proveniente de Intuit. Chris fue uno de los líderes en la adquisición de MailChimp por parte de Intuit en 2021. Esto sugiere que PayPal podría continuar adquiriendo competidores para estimular el crecimiento y explorar nuevas direcciones estratégicas.
En febrero de 2023, PayPal anunció despidos de aproximadamente 2000 empleados para ahorrar alrededor de $650 millones y alinear sus costos para mejorar los márgenes y prepararse para el crecimiento. La pregunta clave es qué planes tiene Alex Chris con respecto a la dirección del negocio después de estos anuncios.
Otro desarrollo importante fue la venta de cuentas por cobrar a KKR en junio de este año. PayPal acordó vender estas cuentas, convirtiéndolas en una línea de crédito gestionada por KKR. Esta estrategia ya la habían empleado en 2017 con Synchrony Bank. Esta decisión puede ayudar a PayPal a capitalizar parte de ese dinero y mejorar sus márgenes operativos.
Análisis Financiero
Al observar los números, vemos que los ingresos han crecido consistentemente, pero los beneficios netos se vieron afectados en 2022 debido al aumento de los gastos de transacción. Esto se relaciona con el costo de ejecutar transacciones y demuestra la importancia de la estrategia de reducción de costos y mejora de márgenes.
El número de acciones en circulación ha disminuido con el tiempo debido a recompras de acciones, una señal positiva para los inversores. Además, PayPal anunció recompras de acciones como parte del acuerdo con KKR, lo que debería ayudar a respaldar el precio de las acciones.
Al proyectar el flujo de efectivo libre y aplicar un descuento, obtenemos un valor justo de alrededor de $99 por acción, lo que sugiere que las acciones de PayPal están actualmente subvaloradas. Con un margen de seguridad del 20%, el valor justo ajustado es de $79 por acción, lo que aún muestra un atractivo potencial de inversión.
En resumen, aunque el crecimiento puede ser más desafiante en comparación con años anteriores, la gestión de PayPal, liderada por Alex Chris, parece estar tomando medidas para impulsar el rendimiento financiero y estratégico de la empresa. En lo personal, planeo adquirir una posición parcial en PayPal, complementando mi posición en City Group en mi cartera.
